梦金园IPO:主营业务增速趋于“零”增长,过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务

梦金园IPO:主营业务增速趋于“零”增长,过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务

9月30日,梦金圆黄金珠宝集团有限公司(以下简称“梦金圆”)的IPO显示,该公司计划在深圳证券交易所上市。该公司计划发行不超过7496.6,700万股,发行后的总股本不超过29,986.6,700万股。此次,梦金园计划募集资金10.亿元,其中黄金珠宝智能制造中心项目计划投资5.45亿元,营销网络建设项目计划投资5.6亿元元。研发设计中心项目计划投资3908万元。

梦金园IPO:主营业务增速趋于“零”增长,过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务

梦锦苑主要从事“梦锦苑”品牌黄金珠宝的设计,开发,生产加工,批发和零售以及品牌特许经营。产品主要是高纯度黄金珠宝,还从事钻石和翡翠镶嵌,K金,铂金和其他珠宝。

然而,梦金苑在2018年和2019年的营业收入增长率却同比下降。随着黄金家领先的珠宝公司已经抢占了市场份额,它们的市场份额是多少?招股说明书中未提及。同时,由于过度依赖加盟商从事黄金珠宝批发业务,孟金元还面临着如何管理加盟商运作的问题。

收入增长下降,运营成本处于高水平

梦金园IPO:主营业务增速趋于“零”增长,过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务

报告期内,公司营业收入为1,346,792.370,000元,1,406,728.320,000元,1,408,947.5,600万元和160,999.260,000元。 2018年和2019年的收入同比增长率分别为4.45%和0.16%。每个期间的主营业务收入分别为1,345,132.81万元,1,405,502.060,000元,1,407,127.700,000元,151.50 4.60,000元,2018、2019年主营业务收入的年增长率分别为4.49%和0.12%。

梦金园IPO:主营业务增速趋于“零”增长,过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务

相应地,报告期内,公司营业成本分别为1,287,627.760,000元,1,345,60 4.81万元,1,223,968.6,500万元,148、463.920,000元元,其中主营业务成本为1287,173.760,000元,1,345,320. 460,000元,1,323,47 5.310,000元,139,498.600,000元黄金期货加盟,占9 [k17运营成本的96%,99.98%,99.96%和93.96%。

黄金珠宝批发业务过分依赖加盟商

招股书显示,梦金苑的销售渠道采用了自营模式和特许经营模式。截至今年3月底,孟津园的自营店只有22家和2453家特许经营店,而特许经营模式占销售收入的比例。平均而言,超过95%的人过度依赖加盟商从事黄金珠宝批发业务。

梦金园IPO:主营业务增速趋于“零”增长,过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务

在同一行业中,老凤祥(600612,股票),翠华珠宝(002731,股票),明派珠宝(002574,股票),豫园股份(600655,股票)和中金珠宝的特许经营店数分别为而且两者都超过了自营商店的数量。但是,其特许商店的销售收入分别为91%,84%,50%,84%和49%。

可以看出,金梦苑专营店的销售收入占到97%,大大超过了行业水平。由于孟津苑的加盟商众多,地域分布广泛,因此加盟商和省级代理服务中心客户的人员,资金,财务,经营管理均独立于公司,其经营行为受到各自影响更大。经营能力和风险偏好。大。如果加盟商和省级代理服务中心客户的业务活动偏离了公司的品牌管理目标,而公司未能及时进行管理,将会对公司的品牌形象和未来发展产生不利影响。此外,在销售管理方面,随着加盟店和省级代理服务中心客户的数量逐年增加,在加盟模式下对购买的需求不断增加,这对公司的响应能力,管理能力和库存提出了更高的要求。可能会出现在公司的运营中。加盟商或省级代理服务中心等的监督管理不充分。

领导者抢占了市场份额,库存比例仍然很高

招股书显示,2019年,周大福,老凤祥,六福集团,周大生(002867,股票)和周生生实现净利润29.10亿港元,[1] k15] 30亿元人民币,8.66亿港元,9.91亿元人民币,6.44亿港元。然而,对于孟金元而言,其同期的净利润仅为1.76亿元人民币,与珠宝行业领先企业的净利润仍相去甚远。

同样,就市场份额而言,根据Euromonitor的统计数据,2019年国内黄金珠宝行业CR5估计为19.40%。周大福,老凤祥,老庙黄金,周生生和周大生的市场份额分别为7.1%,6.9%,3.0%,1.35、1.1%,比2018年增加2.5个百分点。

对于金梦缘来说,公司主要产品黄金配件的市场份额是多少?尽管商店数量很多,但是商店数量并不意味着市场份额很高。招股说明书中未提及具体的市场份额。

报告期末各期,公司存货的账面价值分别为1 4.90亿元,1 5.30亿元,17.4亿元和7.99亿元,分别占总资产的比例。它们是60. 83%,5 4.74%,59.16%和57.43%。该公司的产品主要是黄金珠宝,K金珠宝,钻石镶嵌珠宝和其他单价较高的珠宝产品。该公司库存庞大,资产比例很高。将来,如果黄金和钻石等主要原材料的价格大幅波动,该公司将面临因存货减值而导致经营业绩下降的风险。