海南探讨建设国际股指期货交易所

股指期货交易所_中金股指期货交易所_股指期货交易所手续费

中国资本市场建设的成就对所有人都是显而易见的。已经建立了两个主要的证券交易所和四个主要的期货交易所。但是,总体而言,中国股指期货起步较晚,价格控制权也较弱。目前,只有中国金融期货交易所进行了沪深300、CSI 500和上证50 股指期货交易。据统计,2017年,中国金融期货交易所累计交易量约2459.59万手,累计交易量约24.59万亿元,增长34.从2016年开始分别增长14%和14%。34.98%,分别占全国市场的0.80%和13.09%,发展速度非常快。到目前为止,国内期货交易所尚未尝试发展国际股指期货业务。对于国内合格的机构投资者,不能通过在中国的股指期货交易对冲在股市境外投资的风险,而只能在相关的外国金融交易所进行股指期货交易对冲风险已引起资金外流,手续费和税款损失。因此,在海南建设国际自由贸易区和国际自由贸易港的背景下,探索在海南建设国际并大力发展海南国际贸易的可行性具有重要的现实意义。金融业。

1国际股指期货的当前状态

1.1新加坡成功启动了多国股指期货交易

在全球范围内,国际股指期货交易的成功模型是新加坡国际金融交易所。 1986年9月3日,新加坡国际金融交易所在日本之前推出了日经225指数期货,该指数成为国际金融机构进行日经225股指交易的主要场所,导致日经225指数交易量较大。日本股市。导流。为响应新加坡国际金融交易所的竞争,1988年9月,大阪交易所正式将《日经225指数》 期货上市。但是,日本未能从头至尾重新获得指数期货。追赶之后,到目前为止,交易量仅为新加坡市场的一半。 1997年,新加坡国际金融交易所推出了摩根大通台湾指数期货。 1998年,摩根大通香港指数(k5)推出,随后是新加坡海峡时报指数(k5)等。

新加坡交易所(SGX)主要使用其他国家或地区的股票指数作为目标。截至2015年,新加坡已将S&P CNX Nifty India 股指期货股指期货交易所,欧元区Stoxx 50 股指期货,新华富时A50指数期货,日经225 股指期货,MSCI台湾股指列出期货,MSCI Hong Kong 股指期货,道琼斯泰国股指期货,马来西亚股指期货,菲律宾股指期货,除了反映整个亚洲股票市场MSCI亚洲APEX 50指数期货。 2015年,富时新华A50 股指期货是新加坡交易所交投最活跃的股指期货合约,年交易量为9,585万张。新加坡不仅是交易的对象是国际性的,参与交易的客户也是国际性的。据统计,新加坡国际金融交易所交易客户中有80%来自美国,欧洲,日本等国家。从产品和业务范围的角度来看,它已经覆盖了北美和欧洲市场。

总体而言,新加坡国际金融交易所采用聪明的借鸡方式产卵,利用其他国家的代表性和有影响力的股票指标设计期货交易品种,并吸引大量外国机构客户和个人在新加坡国际金融交易所进行交易。在扩大新加坡的全球影响力的同时,还促进了金融和旅游业的发展,并获得了大量收入,例如印花税和交易佣金。

1.2 股指期货争夺定价权的竞争越来越激烈

目前,股指期货定价能力和客户之间的竞争在国际上一直很激烈。尤其是在中国事后看来,国际股指期货市场对中国股指期货的侵犯和介入具有悠久的历史。已经有几家外国金融交易所开始在中国股指期货进行交易。其中,新加坡推出了富时中国A50指数期货,芝加哥商品交易所(CME)推出了新华富时中国25指数期货,芝加哥商品交易所期货也推出了迷你富时中国50指数期货。 ] k5](交易代码:FT5),涵盖了在香港上市的50只具有中国概念的蓝筹股,提供了近24小时的全天候交易。

尽管越来越多的海外交易所看到对中国衍生品市场的刚性需求,但中国也开始认识到大量与中国相关的股指作为交易目标的外汇交易所造成的危害。已经采取了不同的方法来防止和参加比赛,但效果不大。毕竟期货交易的类型在其他国家/地区的管辖范围内,并且是独立进行的交易,其他国家/地区无权干预。特别是在中国于2006年提起诉讼的情况下,股指期货交易的竞争更加激烈。在新加坡根据中国的A50 股指期货推出新的期货合约交易业务之后,上海和深圳证券交易所认为这是侵犯知识产权的行为,并向上海浦东新区法院起诉了英国FTSE(FTSE)。试图让法院下令中止股指期货交易。显然,这种阻止新加坡在中国股指期货交易之前将中国A50 股指期货合约上市的努力是徒劳的。

到目前为止,中国金融期货交易所仅列出了三份国内股指期货交易合同。这只是一种防御,或者在一定程度上争取了国内股指期货的定价权以及与国外的客户,而国外股指期货的交易未得到考虑。现在是我国开展国际股指期货交易的时候了,海南拥有独特的有利政策优势。

2海南建设国际股指期货交易所的可行性分析

作为世界第二大经济体,中国也应建立具有国际影响力的交流。在海南建立国际期货交易所,列出具有一定影响力的外国股指期货合作,努力获得外国股指期货的定价权,并改变中国的股指期货交易所蚕食了被动的现状,主动采取措施开展国外股指期货交易股指期货交易所,赢得了国内外客户,具有重要的战略意义。早在1993年3月,海南证券交易所报价交易中心也试图运行深圳综合股价指数期货和A股指数字期货(6个月后停止),尽管是因为股指期货交易太过先进和失败,但毕竟,海南在开展股指期货交易方面具有丰富的经验。目前,在中央和国务院的有力政策支持下,海南完全有可能建立和建设国际股指期货交易所

2.1强有力的政策支持

海南建省三十年,也是海南建立经济特区的三十年。特别是在海南省成立三十周年之际,习近平总书记代表党中央明确支持海南建设国际自由贸易区和国际自由贸易港,并明确支持海南依法合规的建立。国际能源,航运,大宗商品,产权,股权,交易场所等碳排放权。虽然,许多专家学者将这六种股票交易所解释为即期交易。但是,在海南建设自由贸易港不可避免地要放开资本和人员流动管制的政策背景下,充分利用资本和人员自由出入的优势发展国际股指期货个交流。只要海南省有关部门做好充分的政策论证和科学发展计划,并为之奋斗,获得国际股指期货交流的可能性仍然很高。

2.2带来更大的经济利益

发展国际股指期货交易不仅可以争夺和控制外国股指期货的定价能力,而且可以吸引大量外国金融机构进入海南,带来大量的具有背景知识的金融专业人才,促进海南国际旅游岛的开发建设,带动海南旅游产业发展,增加海南旅游收入和税收。海南国际股指期货交易所的建设为海南实现快速发展提供了良好的契机。

2.3总体风险是可控的

在海南发展国际股指期货既不会与中国金融期货交易所竞争,也不会带来风险。因为参与国际股指期货交易的当事方主要是外国金融机构和使用其本国股票作为交易对象的个人。他们进行国际股指期货交易的目的是为了对冲股票投资风险。 。因此,在海南发展国际股指期货交易中,交易双方主要是外国人,交易的主体是外国股指期货。无论外国股市的兴衰,都不会影响国内资本市场。巨大的冲击使将外国风险转移到国内实体经济上变得更加困难。

2.4需要为合格的国内机构投资者提供对冲工具

当大量具有国内资质的国内机构投资者投资海外股票市场时,他们也需要外国股指期货进行套期保值。与其让这些国内资金去对冲资本市场,不如直接在中国国际股指期货交易所开业并开始业务,吸引这些国内机构的部分业务来回报。

2.5争取股指期货国际声音

发展国际股指期货交易,改变中国过去在股指期货交易中的被动局面,发挥主动性,不仅努力控制国内股指期货交易的定价能力,还必须努力在国际股指期货交易的定价权中发挥一定的影响力和控制力,并扩大海南乃至中国在国际资本市场和资本市场中的国际影响力。

3海南建设国际股指期货交易所的构想

在海南建设国际自由贸易港必须以国际管理和运营为重点,以国际化股指为交易主体,并采用国际化交易标准。

3.1运营管理国际化

海南国际股指期货交易所的建设可以由具有成熟运营经验和背景的外国期货交易所以及相关的外国机构(例如新加坡交易所,芝加哥交易所和日本交易所)来构建。等待。通过合作,我们将引进具有国际视野的先进工作经验,管理经验和大量高端金融人才,建立管理标准,并开展国际化的现代国际股指期货交流。

3.2贸易品种的国际化

国际股指期货交易,顾名思义,交易对象与国外股票索引有关。应该选择在国外具有较大影响力的股票市场的股票指数来构建股指期货交易目标。就该交易产品的国际化而言,新加坡交易所是世界上最成功的交易所,值得我们研究和借鉴。

3.3交易客户的国际化

国际股指期货交易主要为外国机构投资者和参与国外股票市场交易的个人提供针对股票投资风险的对冲服务。这种性质还决定了国际股指期货交易的参与者主要是外国机构投资者和个人投资者。同时,也有少数合格的国内机构投资者参与交易,以对冲外国投资带来的风险股票。两种交易客户都具有国际特征。

3.4交易规范的国际化

由于交易品种和交易客户的国际化,海南国际股指期货交易所交易标准必须国际化。由于新加坡交易所和芝加哥交易所拥有成熟的交易系统和强大的国际影响力,因此他们可以借鉴和借鉴自己的交易系统,并根据我国资本市场发展的阶段和经验来构建国际化的中国式资本市场。 。 k1] 期货交易系统。

3.5其他

除上述四项主要国际化要求外,海南建设国际股指期货交易所还需要其他一些配套政策措施。例如,有必要制定有吸引力的税率和佣金政策以吸引国际资本市场参与者投资海南国际股指期货以对冲相关的股票风险。全世界的外贸客户不可避免地需要一天24小时进行交易。

4摘要

海南建立了国际股指期货交易所,以利用外国资金为外国机构和个人提供股票投资风险对冲。交易涉及的客户是外国机构和自然人,交易的对象是外国股指期货对国内资本市场和实体经济的影响较小。建立海南国际股指期货交易所将有助于在海南岛形成全球风险投资对冲市场,并将对全球规模产生巨大影响,这对海南自由贸易港的建设极为有利。同时,在海南建设自由贸易港以及人员和资金的自由流动是建立国际股指期货交易所的必要条件。目前,只有海南拥有这一政策优势。总体而言,海南探索建立国际股指期货交易所是可行的。返回期货主页以查看更多>>