一文看懂港股招股书

港股招股书

根据香港联合交易所披露的信息,2019年第一季度共有43家香港上市公司,其中38家在主板上市(包括1家介绍上市,6家创业板转入主板)董事会),GEM(“ GEM”))5家上市公司,如下:

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课堂分析招股说明书的第一步:找到招股说明书

在香港联合交易所的官方网站上打开“香港联合交易所信息披露”。在所有准公司向香港联交所提交招股说明书文件后,香港联合交易所将立即在香港联交所发布招股说明书。说明书被称为“申请版本”。招股说明书,因此在搜索时,请在“标题类别”列中选择“应用程序版本和听证会信息收集”。

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申请版本的招股说明书类似于新A股的披露前招股说明书,与正式招股说明书不同。官方招股说明书仅在招股说明书开始之日(通常在宣布招股说明书的应用版本后2至3个月)发布。

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以美团为例,申请版本的招股说明书已于6月25日提交给香港证券交易所,正式版本于9月7日首次公开募股时宣布。您可以在列表中下拉“上市文件”。上方的“标题类别”列。在“用于订阅的销售”中找到。

应用程序版本与官方版本

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(图1:应用程序版本)

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(图2:正式版)

如前两个图所示,与正式说明书相比,申请版本说明书中的以下信息尚未披露:

1、股票发行数量,公开发售和国际发行比例,发行价格,股票代码尚未确定,

2、簿记员信息尚未公开,仅宣布了保荐人和财务顾问,因为只有在正式IPO开始之后,簿记员才可以开始簿记;

3、尚未披露新股发行的预期时间表,新股发行的结构以及募集资金的使用,因为与新股发行有关的内容无法显示在应用程序版本。这些只能在正式购买新股时才能确定。

除以上各项外,招股说明书的两个版本基本相同,通常包括以下32个主要项目:

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获得正式的招股说明书后,阅读整个四到五百页的文件以选择“订阅还是不订阅”显然是不现实的。对于新投资者,要注意的主要内容包括以下提到的部分:

1、重要通知

包括发行的新股数量,发行价格,股票代码,发起人和账簿管理人信息。

保荐人将始终陪同公司从计划的上市到公司的上市,帮助公司在准备招股说明书时上市,将招股说明书的申请版本提交给香港证券交易所,并回答香港联合交易所的查询。保荐人通常同时担任账簿管理人,但账簿管理人不仅包括保荐人,还包括其他投资银行。新股票上市后,簿记员将充当稳定的价格操作员(绿色鞋子机制执行者)。如果新股票已上市,则绿鞋执行者将购买稳定价格;如果新股票在上市后上涨,绿色执行者将出售新股票以增发股票,从而将股票价格维持在正常水平。

2、预计的时间表

显示新股票的认购时间和上市时间。港股新股的认购时间一般为3.5〜5天。请注意,一般经纪人不能再订阅最后半天。

温馨提示:以上信息可以通过APP更加清晰地查看

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3、摘要

为了使投资者充分了解上市公司,他们需要先阅读摘要。对于不熟悉香港股票的投资者,他们可以通过查看主要业务来排除一些公司。摘要主要介绍了公司的主要业务,经营数据,财务信息,竞争优势,行业地位,战略方向,近期发展,风险因素,控股股东,股息政策以及募集资金的使用。

主要业务

您可以快速了解公司的业务范围。如果主营业务在香港具有明显的独特性股市,则市场前景广阔,并且通常会受到市场的欢迎。以美团为例。美团为消费者提供各种服务,例如饮食,住宿,交通,旅行,购物和娱乐。美团点评为企业提供了多种解决方案,以数字化运营方式。

运营数据

公司的增长前景和质量主要取决于公司过去三年的用户增长,客户数量,现金转换周期和现金流量。

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(图例:美团运营数据)

财务数据

招股说明书将发布最近三年的财务数据,包括损益表,资产负债表和现金流量表。让我们看一下三年内收入和利润的增长率。如果增长率高且稳定,它将使市场放心。如果一年比一年差,或者三年没有增长,那么这些公司的估值就很低。此外,香港股市也对无利可图的公司提出质疑。自2017年以来,大量无利可图的独角兽公司已经在香港股票上市,其中大多数在上市后表现不佳。香港联交所的上市改革使没有收入的生物制药公司在香港上市后,两家上市公司Golly Pharmaceuticals和百济神州的表现并不令人满意。

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(图例:全面损益表的拦截)

控股股东

公司控股股东的背景不同,对投资者的信心也不同。明星企业家的公司自然很关注市场,很容易形成市场共识。对于控股股东较弱的公司,市场通常会远离。

竞争优势和行业地位

该公司将在招股说明书中写下其竞争优势。从这些陈述中,您可以看到公司在行业中的地位。对于认购香港股票新股的投资者,他们还应注意同一行业上市公司的估值水平。在二级市场上,新股比同类公司贵,而且认购新股的风险也会增加。

使用募集资金

如果一家公司公开募集资金以发展其主营业务,并且其主营业务正处于快速发展时期,那么这类公司的市场就会更加乐观。如果筹款是用于偿还债务,那么主营业务是正常的,投资者看不到公司发展的未来,这种类型的公司就不会受到市场的欢迎。

4、危险因素

对于要上市的公司,发起人的角色是让该公司上市,从而尽可能向投资者展示上市公司的美丽一面。只有“风险因素”部分向投资者显示了上市公司可能面临的风险。对于投资者来说,当他们对上市公司的出色表现感到非常兴奋时,他们应该阅读风险因素,以便在适当的时候降温。充分了解上市公司对投资者有利。

5、行业概述

从这部分数据中,投资者可以大致了解要上市的公司所在的行业的状态,无论是快速增长的行业还是日落行业,以及该行业的集中程度。

6、历史,重组和公司结构

在上市之前,许多公司向媒体简要介绍了他们筹集了多少资金以及该地区是否潮湿。该区域将显示他们的脚,可以测试公司的完整性。

7、业务

业务数据与财务数据不同。财务数据是业务运营的结果。投资者使用业务数据来判断公司的增长前景。

8、财务信息

比摘要部分更详细的财务信息。对于特定行业的公司,投资者应注意某些数据。例如,对于总资产中固定资产较大的公司,投资者应注意其固定资产的摊销政策。和年龄。

9、与控股股东的关系

这部分将解释上市公司与控股股东之间的关系港股招股书,以及双方如何处理关联交易,以及关联交易的定价是否公平。投资者应对具有更多关联交易的上市公司保持警惕。当然,关联交易不是祸害。以海底捞的同伴宜海国际为例。该公司是海底捞火锅底料的唯一供应商,海底捞的大股东是张勇。上市后公司表现良好。

10、股本

在此部分中,您可以检查发行后的公司总股本,结合公司最近一年的净利润,可以计算公司的每股收益,并计算公司的发行市盈率和基于发行价的发行市净率。可以将估值数据与同行业的公司进行比较,以基本判断公司的发行价格是否昂贵。

1 1、全球发售结构

这部分主要描述了公司此次发行和上市的相关安排,包括认购新股的逆转机制。根据香港联合交易所有限公司的发行规则,散户投资者超额认购一定倍数时,国际发行应偿还公开发行。 。全球发售结构中还有一个超额配售选择(绿鞋机制)。如果上市公司向投资银行授予超额配股权,则此处将解释为超额配股权通常占新股总发行量的15%。

如何检查A股,香港股票和美国股票的招股说明书(集合)