港股信息披露 港股上市公司信息披露存缺陷

除了内容丰富之外,许多公司的年度报告的披露实际上也很花哨。上市公司在准备定期财务报告(尤其是年度报告)中的主要作用是为相关利益相关者提供有用的财务和会计信息,以供决策。

文字/新浪中国香港专栏作家杨帆微信公众号((xlgg-sina)

港股信息披露

许多在香港上市的公司的定期财务报告设计得非常精美,艺术性强,有些甚至每年都有不同的风格,这非常令人愉悦。这些精美的年度报告甚至不限于时尚,消费,珠宝和运动服等行业,甚至还包括制造业,房地产,零售和百货商店,电子产品等行业。应该说,上市公司设计精美的年度报告不仅反映了公司的风格,而且还作为免费广告打动所有人。这是一个好动作,有多个动作。

但是,除了内容丰富之外,许多公司的年度报告的披露实际上也很花哨。上市公司在准备定期财务报告(尤其是年度报告)中的主要作用是为相关利益相关者(包括当前和潜在的投资者,债权人和其他财务报告使用者)提供对决策有用的财务和会计信息。因此,必须在真实可靠的基础上建立财务报告,并与上市公司的财务状况,经营成果和现金流量保持一致,并与公认会计原则保持一致。投资者和债权人可以权衡公司披露的投资和借款行为的收益成本风险,以选择投资和借款的对象。财务报告为正在寻找投资机会的投资者和已经投资的投资者提供了有用的信息。

与内地市场监管机构对披露上市公司财务报告的详细要求相比,香港股票市场对公司财务报告的披露更为简洁。例如,它仅宣布主要股东的持股,而不是前十大股东的持股。股东持股比例,股东持股量变化也未体现。对于可能影响利润的可能的关联交易,内地会计准则对关联方之间的资产出售等交易的会计处理规定了更严格的规定,以防止公司利用关联交易来操纵利润。该标准似乎更加强调了对关联方及其交易的全面披露。

事实上,除了缺乏年度报告中披露的信息外,香港股票公司其他信息披露的透明度和及时性在透明度和及时性方面仍不及A股市场,主要体现在有几点:

1)定期财务报告披露的及时性不足。根据规定,港股主板公司只需要发布半年度和年度报告,而季度报告是自愿披露的;因此,许多上市公司只披露半年度和年度报告,而没有披露第一季度和第三季度报告。由于监管机构没有强制要求披露季度报告,因此季度报告实际上为投资者提供了大力支持,使他们能够及时跟踪和分析公司的经营状况。因此,需要加强信息公开的及时性。

2)披露的透明度需要提高,例如关于大股东权益变动的强制披露不足。

例如,中国儿童保育(HK-01259))于2016年9月23日宣布,大股东向独立第三方出售了该公司2.的63亿股股份,约占26.06出售完成后,青蛙王子,振飞投资和李振辉(创始人)不再是公司的主要股东,但没有透露有关收购方的信息。

Champion Technology CHAMPION TECH(HK-0009 2))于2016年10月2日晚上发布了一份简短的内幕消息公告,其中提及大股东的卖盘,该交易于10月1日完成,并出售给公司股份占公司已发行股本的27.9%,简单的公告没有说明公司的未来发展方向,也没有透露新大股东的背景信息或价格依据。

由于股权转换比例不超过30%,根据并购规定,收购方不需要提出全面的收购要约,也不需要召开特别股东大会,中小股东基本拥有没有发言权。但实际上,更换大股东在公司的长期发展中起着极其重要的作用。

小股东不是“高级侦探”。您是否知道上市公司大股东的身份,并且必须亲自检查一下?目前,上市规则是基于披露的。显然,监管法规需要更新,透明度远远不够。

3)信息披露的完整性还不够。例如,在定期报告中,A股强制披露董事,监事和高级管理人员所持股份的变化,薪酬等,但是香港股票不需要披露,而仅建议披露。 A股通常具有最大的十个股东持股比例及其变动,而香港股票通常只披露高管和大股东的持股,这相对简单。

4)披露灵活性很大。例如,香港联交所的“价格敏感信息披露指南”并未一一列出价格敏感信息,而是规定是否由公司董事会讨论和决定价格敏感信息,如果必要的您可以询问联交所。这给公司留下了很大的选择性披露的空间,可能会对信息不对称的中小型投资者造成伤害。

总体而言,香港股市的监管机构对上市公司信息披露的监管相对宽松,需要进一步提高信息披露的及时性,透明度和完整性。

(本文简介:资深投资者,熟悉A股,B股和香港股市,并且对债券和套利投资有一定研究。)